Esperio: La BCE non è riuscita a sostenere i mercati in calo a causa dell’euro costoso
Sembra che nessun raduno di Babbo Natale sia possibile dopo che la mente della folla degli investitori è stata gravemente danneggiata e confusa dalla retorica eccessiva delle due banche centrali più influenti. Ebbene, forse non sorprende che i funzionari della Federal Reserve (Fed) abbiano infranto tutte le illusioni inviando un messaggio chiaro su periodo lungo di alti costi di indebitamento. Inoltre, è emerso chiaramente che numerose imprese e consumatori in Europa soffriranno anche dei piani monetari eccessivamente aggressivi della Banca Centrale Europea (BCE).
Un aumento dei tassi di interesse inferiore alle attese di 50 punti base, solo teoricamente, ha dato alla BCE l’opportunità di trattare l’economia in modo più conservativo per un breve periodo di tempo. Una tale pausa dai dolori della crisi energetica potrebbe salvare tutte le barche che affondano, ma i funzionari della banca centrale hanno perso questa opportunità per una ragione sconosciuta. Particolarmente eclatante nel discorso della frontwoman della Bce, Christine Lagarde, è stato il paragone con la Fed. “Se si confronta con la Fed, abbiamo più terreno da coprire” e “abbiamo più tempo da percorrere” in relazione all’ulteriore traiettoria rialzista del percorso dei tassi di interesse del regolatore.
Christine Lagarde ha anche affermato che “dovremmo dover aumentare i tassi di interesse a un ritmo di 50 punti base per un periodo di tempo”, da cui quasi tutti hanno immediatamente concluso che questa affermazione si traduce in un aumento di almeno lo 0,5% per i primi due aumenti prima della fine dell’anno e un altro 0,5% l’anno prossimo. Ciò significherebbe almeno un intero punto percentuale entro i prossimi due incontri, mentre la Fed si limiterebbe a tre quarti di punto percentuale entro la primavera, a quanto pare.
Per fugare gli ultimi dubbi, la presidente della BCE ha messo una ciliegina sulla sommità di quella torta bruciata e ammuffita proclamando che “chiunque pensi che questo sia un pivot per la BCE si sbaglia” in quanto “noi non stiamo facendo pivot, noi ‘non stiamo vacillando” ma “stiamo mostrando determinazione e resilienza nel continuare un viaggio iniziato anni fa”. Un altro commento dato più tardi durante la conferenza stampa della BCE secondo cui questo è un gioco nel lungo periodo”, potrebbe aver indotto il pubblico a concludere che tutti gli attuali sviluppi nell’economia e nei mercati sono purtroppo il riflesso di quel “gioco” monetario che non si ferma mai. Se l’impatto negativo sul bilancio familiare e sull’attività dei consumatori deve ancora essere valutato, allora l’indice blue chip Euro Stoxx 50 ha già perso quasi il 6% dai suoi valori di picco di dicembre, il che ha portato alla più grande azione di prezzo al ribasso settimanale sui titoli europei da settembre.
L’analista di Esperio osserva che la domanda di titoli statunitensi denominati in dollari “Gli asset del Tesoro” sono aumentati bruscamente a causa di questo primissimo movimento al ribasso sui grafici dei futures sugli indici sia in America che in Europa. Allo stesso tempo, il rendimento delle obbligazioni decennali di riferimento rimane relativamente basso poiché si trova ancora all’interno dell’area del 3,5% poiché la maggior parte degli investitori è pronta a tutto, scavalcare siepi, uscire dai fossati, guidare in salita e in discesa. Di conseguenza, l’euro rimane una valuta prevalentemente forte tra i suoi rivali, nonostante le probabili conseguenze economiche negative del prossimo inverno. EURUSD è ancora a 1,06, molto vicino ai massimi di giugno.
La sterlina britannica ha subito un calo più evidente prima della fine della settimana precedente grazie alla guida moderata della Banca d’Inghilterra. È possibile che la Brexit non sia stata la decisione peggiore per garantire una sorta di politica economica e monetaria indipendente? Un tasso di cambio eccessivamente alto per la moneta unica può frenare con successo qualsiasi ulteriore tentativo di esportazione da parte dei produttori italiani, così come della maggior parte delle altre imprese europee. Combinato con l’insufficienza di risorse a livello nazionale per calmare le tensioni commerciali e geopolitiche, ciò potrebbe portare a un inverno imprevedibilmente rigido.
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